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BCRA rápido y furioso

El Banco Central de Argentina, me recuerda a la planta nuclear de Chernóbil en 1986, cuando el ingeniero en jefe de la planta para quedar bien con el gobierno, llevo a esta a niveles de funcionamiento fuera de control, no es lo único de la Argentina de hoy que me recuerda a la URSS, veamos la razón mi analogía.

En previos artículos he marcado varios signos que a mi entender corresponden a un actuar desmedido de las autoridades monetarias, entre ellos el más fragante y que explica la inflación es la expansión monetaria sin más sentido que el de ilusión y propaganda.

Hasta en algunos casos el no actuar como destaco en los artículos ¿ El BCRA no funciona ? y Recorte del gasto público, para controlar la inflación.

En la siguiente figura se puede ver como la expansión monetaria no ha cesado desde la mitad del Seguir leyendo

¿ El BCRA no funciona ?

A la señorita presidente del BCRA, con todo el respeto que cualquier ser vivo merece.

Es esplendido que el BCRA tenga record de reservas en dólares, fenómeno que se repite en todos los bancos centrales de  países emergentes.

Sería maravilloso como usted dice que el BCRA cumpla funciones directas de financiamiento de la producción, cosa que espero este haciendo el gobierno con la cifra record de redescuentos que le está dando usted.

Pagar deuda con las reservas y financiar la producción, es noble de su parte para con el gobierno, pero no agradezco semejante altruismo con dinero por el cual usted debe velar.

Pero la paloma no deja ser tal si camina, y usted se olvido que la principal función del BCRA es garantizar la estabilidad de los precios y por ende el valor real de la moneda, no su valor dólar, si su valor bienes.

Usted no está cumpliendo … Seguir leyendo

Carta orgánica del Banco Central de Argentina (BCRA)

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Se libera el peso argentino, comienza la flotación sucia

Dólar contado con liquidación

Eliminación del cepo y amplia desregulación.

La instauración del cepo no fue mas que para poder aplicarle a la mayoría el impuesto inflacionario, evitando que pudieran buscar protección en el dólar frente a la inflación.

Después de 4 años de un cepo cambiario delirante, y a  tan solo 7 días de la asunción de Mauricio Macri como presidente de Argentina, el BCRA  presidido por Federico Sturzenegger,  implementa un sistema de flotación sucia para liberar el peso, el cual se basa en la intervención si es necesaria del BCRA en el mercado único y libre de cambio (MULC), mercado en el cual se deberían transar anualmente mas de U$500.000 millones.

Este sinceramiento conduce a la normalización y unificación del tipo de cambio.

Es el sistema de flotación mas utilizado en el mundo, nuestro vecino Brasil es un ejemplo, mas allá que el Banco Central do Brasil, no hace grandes intervenciones, desde … Seguir leyendo

Devaluación, seguro contra default de Argentina en firme ascenso

El tardío ajuste monetario que está realizando el BCRA, tiene inmediatas consecuencias sobre las tasas de créditos en pesos, y sobre  deudas asumidas en dólares, como ser bonos soberanos y los famosos bonos dólar linked de las provincias.

Pues bien, el ascenso del precio de los CDS no es más que el reflejo de la desconfianza sobre las medidas que viene tomando el gobierno Argentino.

Los precios expresan el costo por año, en puntos básicos (1bps = 0.01%), para asegurar una compra de U$10.000 de deuda soberana, durante 5 años.

Por ej. Argentina 2650 bps

Un inversor compra U$10.000 de deuda argentina, y desea que en caso que Argentina falte al cumplimiento de los servicios de la deuda, permutar con la entidad aseguradora la titularidad del bono por el monto en efectivo de la deuda, entonces deberá pagar un CDS de:

2650 x 0.01 = 26.5 % anual, unos U$ … Seguir leyendo

El real brasilero y su volatilidad

Desde agosto hasta mediados de octubre de este año, el real tuvo un comportamiento con alta volatilidad, principalmente debida a las medidas que tomo el Banco Central do Brasil, con una fuerte presencia en el mercado de cambio, inyectando dólares con acuerdos de recompra a corto plazo.Volatilidad en el real

 

De esta forma logro controlar la devaluación del real, que llego a 2.45 por dólar en agosto.

Toda esta situación se plasmó en un precio volátil, dibujando con gran probabilidad una corrección, por ello es que se puede esperar que el real se vuelva a devaluar, buscando el máximo de 2.45 de agosto.… Seguir leyendo

Reservas y cepo cambiario

Es obvio que la desesperación del gobierno por dólares lo está llevando a hacer cualquier cosa para llegar a las elecciones de octubre.

Hoy quiere poner de moda la emisión de cuasi-dólares, invitando a todo ser sobre este planeta que posea dólares sucios a lavarlos, a cambio de que tomen cuasi-dólares por un tiempo.

Me imagino ya quien confiara en bonos emitidos bajo ley argentina.

Es una medida fuera de tiempo y forma, teniendo en cuenta que hay causas abiertas en el exterior contra el país, por el no pago de deuda, en las cuales medidas como este blanqueo, solo restan frente a la justicia de NY.

Similar inferencia tiene el mentir datos de inflación para ahorrar pago de deuda, falacia que esconde la poca valentía que tuvo Argentina en estos últimos años para afrontar el camino del crecimiento. Sumiendo al pueblo en una interminable y constante deuda inflacionaria que … Seguir leyendo

La inflación se alimenta de dinero

Base monetaria de naturaleza exponencial

El crecimiento exponencial se produce por una de estas dos razones: porque una entidad que crece se reproduce a sí misma desde sí misma, o porque una entidad que crece es empujada por algo que se reproduce a sí mismo desde sí mismo.

Limits to Growth by Donella Meadows, Dennis Meadows, Jorgen Randers

La base monetaria en principio seria uno de  los factores controlables por el BCRA.

Ahora, al comportamiento exponencial que está mostrando la emisión monetaria en estos últimos años, en ingeniería lo describiríamos como resultado de un lazo de control con realimentación positiva, el problema es que estos lazos no son estables.

Hace un par de años que pruebo una regresión exponencial sobre los datos de base monetaria del BCRA, cuya extrapolación (proyección de valores futuros) es bastante aceptable, aquí la comparto.

La criatura del doctor estado se alimenta de dinero

Parece que … Seguir leyendo

Seguro contra default sobre los 4000bps

Este valor de CDS (máximo del primer trimestre 2013), es una forma de decir que no se asegura deuda de Argentina. CDS - Argentina

A pesar de estos datos, y de lo que ocurre en New York con los fondos buitres, hay muchas voces que hoy recomiendan la compra de bonos de Argentina, en el micro mundo local muchos lo ven como una escapatoria o una forma de dolarizar sus ahorros, y desde el exterior hay varios analistas que aparean a la soja con el precio de los bonos.

Pues bien, como toda inversión, tiene su riesgo y estos números (4000bps) tratan de estimarlo, con relación a la posibilidad de un default. En ese sentido una parte del riesgo llega por el BCRA, hoy un banco en decadencia patrimonial, y por otro lado, presentan muchas dudas las actitudes que toma el gobierno.

En Argentina los riesgos son muy diversos y espontáneos, y nacen … Seguir leyendo

Dólar blue para todos y todas

El dólar blue nuevamente en $8.70, para muchos es solo un dato más, ni piensan en como les afecta, pero les aseguro que a todos los toca.

Dólar Blue vs Dólar Oficial

 

Este desdoblamiento está destrozando varios sectores de la economía, sobre todo los sectores donde de una u otra forma se trabaja con la innovación, y no solo castiga a los factores productivos del sistema, el daño llega a todos, sin ir muy lejos, donde se pueden escuchar grandes quejas es en las facultades de ciencias y en clínicas de alta complejidad.

El cepo cambiario solo genera desinversión, así de contundente, y eso es un golpe directo al empleo. … Seguir leyendo