{"id":1586,"date":"2010-02-09T20:17:52","date_gmt":"2010-02-09T23:17:52","guid":{"rendered":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586"},"modified":"2011-11-15T20:10:45","modified_gmt":"2011-11-15T23:10:45","slug":"las-tasas-y-el-dlar-libor-t-bill-y-ted","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586","title":{"rendered":"Las tasas y el d\u00f3lar. Libor, T-Bill y TED spread (diferencial)"},"content":{"rendered":"

En el mundo de los mercados cuando se busca financiamiento se esta tratando de estar liquido en una determinada moneda, esto puede ser por diversas circunstancias del mercado. En el caso de un accionista puede estar buscando tomar ganancias saliendo de un papel, lo que causa un demanda de efectivo al sistema cambiario local, si este caso se multiplica, esto llegara a afectar a\u00a0 las entidades financieras lo que producir\u00e1 una mayor interacci\u00f3n de\u00a0 pr\u00e9stamos interbancarios, sobre todo de prestamos a muy corto plazo, que puede ir de desde horas hasta d\u00edas.<\/p>\n

Recordemos que las tasas son proporcionales al tiempo que se tarde en devolver lo prestado, cuanto mas tiempo mayor ser\u00e1 la tasa, como se puede observar en la siguiente tabla, solo en casos excepcionales no se cumple esto.<\/p>\n

<\/p>\n

\"Tabla<\/a><\/p>\n

Pero alej\u00e1ndonos un poco de este simple factor tiempo que influye sobre los valores de las tasas, en la tabla podemos descubrir que estas tasas no son constantes, tienen una variaci\u00f3n, estas depende concretamente de cuan demandada es la divisa en el momento, en este caso nos referiremos al d\u00f3lar, por ende depende de la liquidez actual de dicha moneda en los mercados cambiarios.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 nos pueden decir las tasas sobre el d\u00f3lar?<\/h2>\n

En forma somera, cuando el d\u00f3lar es demandado, la tasa por prestar esta moneda sube y cuando hay exceso de liquidez baja.Realmente el mecanismo es inverso para el p\u00fablico en general , primero suben las tasas y luego se nota la iliquidez, ya que los primeros en notar los cambios en la demanda de la moneda son los bancos que fijan las tasas.<\/p>\n

Por supuesto que cada uno puede cobrar lo que quiere por prestar determinada suma un determinado tiempo, pero cuando hay una competencia de mercados, esto no es conveniente, de all\u00ed que se llegan a diferentes acuerdos sobre tasas entre los actores del mercado mundial de cambio, al menos as\u00ed sucede en \u00e9pocas de calma.<\/p>\n

En base a la evidencia hist\u00f3rica, en este punto es donde nace lo interesante de observar diversos intereses en juego, sobre todo cuando se trata de Bancos Centrales y Bancos Privados.<\/p>\n

Por un lado tenemos las tasas a las cuales se prestan fondos, no asegurados, los Bancos Privados, esto se desarrolla en el llamado el mercado interbancario, en este caso hay un consenso en usar la tasa Libor<\/a>(London InterBank Offered Rate)<\/em>, que es muy utilizada en los mercados de deuda. Esta tasa es fijada por la Asociaci\u00f3n de Banqueros Brit\u00e1nicos (British Bankers Association), y el resultado se libera alrededor de las 11.00, hora local de Londres. Hay otras tasas tambi\u00e9n que se pueden observar como la EURIBOR, esta es calculada en base a 64 bancos europeos.<\/p>\n

Por otro lado tenemos los Bancos Centrales<\/a> que act\u00faan sobre las tasa seg\u00fan su pol\u00edtica monetaria, tratando de controlar el tipo de cambio mas adecuados a sus planes, esto se puede ver reflejado en el caso del d\u00f3lar en la tasa que fija la FED.<\/p>\n

Futuro cercano y tasas<\/h2>\n

Pues entonces, en \u00e9pocas de paz financiera, donde hay una tendencia definida en \"mercado<\/a>los mercados, estos dos tipos de tasas tienden a converger en un sentido y se diferencian muy poco en sus valores netos. Esto marca una cierta confianza en que todo va bien y la tendencia del mercado es firme, no hay grandes nubarrones en el horizonte.<\/p>\n

En \u00e9pocas donde el futuro no es tan claro, y se ciernen ciertas dudas sobre la econom\u00eda real, los inversores comienzan a ajustar sus posiciones o tomar ganancias, lo que provoca que la liquidez desaparezca de la plaza cambiaria y los mercados, creando una tendencia al alza de las tasas entre los bancos privados, los cuales tratan de buscar solvencia a corto plazo frente a requerimientos de efectivo por parte de sus clientes y aqu\u00ed es donde la paz se termina.<\/p>\n

Este efecto es notable en la tasa Libor de corto plazo, 3 meses, lo que la hace comparable a un term\u00f3metro de la fiebre por el d\u00f3lar que causa el susto en los inversores, que corren al\u00a0 refugio en esta divisa.<\/p>\n

En este escenario de falta de liquidez los Bancos Centrales bajan las tasas para no ahorcar a las empresas y bancos, tratando de inyectar dinero.<\/p>\n

En la siguiente figura podemos observar como durante el derrumbe de 2008, la tasa libor a 3 meses (amarrilla) sub\u00eda, debido al miedo generalizado de las entidades bancarias, mientras la FED reduc\u00eda tasas (verde) para logra mayor liquidez en los mercados.<\/p>\n

\"Relaci\u00f3n<\/a><\/p>\n

Entonces tenemos una clara divergencia, entre las tasas de los Bancos Privados y los Centrales, concretamente el spread entre estas dos tasas crece y se hace muy vol\u00e1til por los intereses en juego. Esto es un t\u00edpico indicador de stress financiero o crediticio .<\/p>\n

\"T-bill\"<\/a>En el caso del d\u00f3lar, tambi\u00e9n se ve reflejado en las tasas de deuda p\u00fablica de EE.UU, entre estos los bonos del tesoro, ya que se produce una salida de los mercados hacia estos bonos, lo que causa un aumento de su valor y cae su tasa de ganancia.<\/p>\n

En el grafico lateral izquierdo se puede apreciar la tasa anual de la T-Bill (Treasury Bill)<\/a>, que son t\u00edtulos de deuda del tesoro a plazos menores de un a\u00f1o, en este caso a 3 meses, este instrumento paga por descuento teniendo en cuenta la tasa anual a la hora de la compra. Las acciones de la FED repercuten directamente sobre esta tasa.<\/p>\n

A finales de 2007 comienza a caer, debido a los primeros pasos de la crisis, y en 2008 se derrumba junto con los mercados mundiales.<\/p>\n

Es incre\u00edble pero hoy, no tienen ganancia prestarle a EE.UU menos de un a\u00f1o.<\/p>\n

Entonces la T-Bill tambi\u00e9n se puede contrastar con la Libor, y es justamente lo que hace uno de los mas famosos indicadores de stress,\u00a0 la TED<\/a>, en la figura siguiente se puede apreciar en rojo la TED, claramente en el 2008 el spread se hace extremadamente grande, lo que causa el bloqueo de los bancos y produce las grandes ca\u00eddas de entidades hist\u00f3ricas.Luego en base a inundar de dinero el mercado, las tasas vuelven a converger.<\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\"(Ted-Spread<\/a><\/p>\n

 <\/p>\n

Por ultimo, mencione que la FED inundo el mercado de d\u00f3lares, unas de las formas en que hizo esto, fue por medio de de l\u00edneas de swap de divisas<\/a>, en el siguiente grafico se puede ver como reacciono el d\u00f3lar frente a cada noticia de los swaps.<\/p>\n

\"dollarindex\"<\/a><\/p>\n

Si quiere mayor informaci\u00f3n sobre las l\u00edneas de swap, desde la FED en ingles :<\/p>\n

Credit and Liquidity Programs and the Balance Sheet<\/a><\/p>\n

 <\/p>\n

Gracias por su lectura y buenos negocios.<\/p>\n

Gustavo<\/p>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En el mundo de los mercados cuando se busca financiamiento se esta tratando de estar liquido en una determinada moneda, esto puede ser por diversas circunstancias del mercado. En el caso de un accionista puede estar buscando tomar ganancias saliendo de un papel, lo que causa un demanda de efectivo al sistema cambiario local, si […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[80,3,100,10,1],"tags":[642,641,411,640,65,639,279,599,643,647,729,728],"yoast_head":"\nLas tasas y el d\u00f3lar. Libor, T-Bill y TED spread (diferencial) - M r. T r a d e r<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Las tasas y el d\u00f3lar. Libor, T-Bill y TED spread (diferencial) - M r. T r a d e r\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"En el mundo de los mercados cuando se busca financiamiento se esta tratando de estar liquido en una determinada moneda, esto puede ser por diversas circunstancias del mercado. En el caso de un accionista puede estar buscando tomar ganancias saliendo de un papel, lo que causa un demanda de efectivo al sistema cambiario local, si […]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"M r. T r a d e r\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2010-02-09T23:17:52+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2011-11-15T23:10:45+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/wp-content\/uploads\/2010\/02\/Coooo_thumb.gif\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Mr. Trade\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Escrito por\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Mr. Trade\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Tiempo de lectura\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 minutos\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586\"},\"author\":{\"name\":\"Mr. Trade\",\"@id\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#\/schema\/person\/5926826635e39cc691acca716926984f\"},\"headline\":\"Las tasas y el d\u00f3lar. Libor, T-Bill y TED spread (diferencial)\",\"datePublished\":\"2010-02-09T23:17:52+00:00\",\"dateModified\":\"2011-11-15T23:10:45+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586\"},\"wordCount\":1139,\"commentCount\":1,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#organization\"},\"keywords\":[\"crisis y tasas\",\"diferencial de tasas\",\"fed\",\"indice dolar\",\"interes\",\"relacion entre tasas\",\"swap\",\"T-BILL\",\"tasa del dolar\",\"ted rate\",\"tipos de cambios\",\"tipos de inter\u00e9s\"],\"articleSection\":[\"Bancos\",\"BOLSA\",\"Divisas\",\"FOREX euro,d\u00f3lar..\",\"Variete\"],\"inLanguage\":\"es\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586\",\"url\":\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586\",\"name\":\"Las tasas y el d\u00f3lar. Libor, T-Bill y TED spread (diferencial) - M r. T r a d e r\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#website\"},\"datePublished\":\"2010-02-09T23:17:52+00:00\",\"dateModified\":\"2011-11-15T23:10:45+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"es\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Portada\",\"item\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Las tasas y el d\u00f3lar. Libor, T-Bill y TED spread (diferencial)\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#website\",\"url\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/\",\"name\":\"M r. T r a d e r\",\"description\":\"Entusiasmo por la verdad y el conocimiento\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":\"required name=search_term_string\"}],\"inLanguage\":\"es\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#organization\",\"name\":\"M r. T r a d e r\",\"url\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es\",\"@id\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/mrt_negro2.png\",\"contentUrl\":\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/mrt_negro2.png\",\"width\":233,\"height\":86,\"caption\":\"M r. T r a d e r\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#\/schema\/logo\/image\/\"}},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#\/schema\/person\/5926826635e39cc691acca716926984f\",\"name\":\"Mr. Trade\",\"url\":\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?author=1\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Las tasas y el d\u00f3lar. Libor, T-Bill y TED spread (diferencial) - M r. T r a d e r","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586","og_locale":"es_ES","og_type":"article","og_title":"Las tasas y el d\u00f3lar. Libor, T-Bill y TED spread (diferencial) - M r. T r a d e r","og_description":"En el mundo de los mercados cuando se busca financiamiento se esta tratando de estar liquido en una determinada moneda, esto puede ser por diversas circunstancias del mercado. En el caso de un accionista puede estar buscando tomar ganancias saliendo de un papel, lo que causa un demanda de efectivo al sistema cambiario local, si […]","og_url":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586","og_site_name":"M r. T r a d e r","article_published_time":"2010-02-09T23:17:52+00:00","article_modified_time":"2011-11-15T23:10:45+00:00","og_image":[{"url":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/wp-content\/uploads\/2010\/02\/Coooo_thumb.gif"}],"author":"Mr. Trade","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Escrito por":"Mr. Trade","Tiempo de lectura":"6 minutos"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586#article","isPartOf":{"@id":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586"},"author":{"name":"Mr. Trade","@id":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#\/schema\/person\/5926826635e39cc691acca716926984f"},"headline":"Las tasas y el d\u00f3lar. Libor, T-Bill y TED spread (diferencial)","datePublished":"2010-02-09T23:17:52+00:00","dateModified":"2011-11-15T23:10:45+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586"},"wordCount":1139,"commentCount":1,"publisher":{"@id":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#organization"},"keywords":["crisis y tasas","diferencial de tasas","fed","indice dolar","interes","relacion entre tasas","swap","T-BILL","tasa del dolar","ted rate","tipos de cambios","tipos de inter\u00e9s"],"articleSection":["Bancos","BOLSA","Divisas","FOREX euro,d\u00f3lar..","Variete"],"inLanguage":"es","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586","url":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586","name":"Las tasas y el d\u00f3lar. Libor, T-Bill y TED spread (diferencial) - M r. T r a d e r","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#website"},"datePublished":"2010-02-09T23:17:52+00:00","dateModified":"2011-11-15T23:10:45+00:00","breadcrumb":{"@id":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586#breadcrumb"},"inLanguage":"es","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?p=1586#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Portada","item":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Las tasas y el d\u00f3lar. Libor, T-Bill y TED spread (diferencial)"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#website","url":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/","name":"M r. T r a d e r","description":"Entusiasmo por la verdad y el conocimiento","publisher":{"@id":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?s={search_term_string}"},"query-input":"required name=search_term_string"}],"inLanguage":"es"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#organization","name":"M r. T r a d e r","url":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es","@id":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/mrt_negro2.png","contentUrl":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/mrt_negro2.png","width":233,"height":86,"caption":"M r. T r a d e r"},"image":{"@id":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/www.mrtrader.com.ar\/#\/schema\/person\/5926826635e39cc691acca716926984f","name":"Mr. Trade","url":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/?author=1"}]}},"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1586"}],"collection":[{"href":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1586"}],"version-history":[{"count":10,"href":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1586\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3076,"href":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1586\/revisions\/3076"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1586"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1586"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1586"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}