![\"\u00cdndice](\"http:\/\/www.mrtrader.com.ar\/wp-content\/uploads\/2010\/10\/big_mac.png\" "\\"\u00cdndice")
<\/a><\/p>\nEn estas circunstancias el BCB es un cazador fuerte de d\u00f3lares, lo que causa reservas verdes y emisi\u00f3n de reales, ya he comentado este tema en otros art\u00edculos, hoy quiero relacionarlo con la Argentina.<\/p>\n
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Precio del real, euro, peso y d\u00f3lar<\/h2>\n
Es bastante claro que un d\u00f3lar d\u00e9bil beneficia a la Argentina, desde el punto de vista monetario, el peso est\u00e1 cuasi fijo a la moneda norteamericana, de esta forma si esta se debilita mejora la competitividad del pa\u00eds, si continuamos nuestro paneo y vemos hacia los mercados, podemos decir que durante \u00e9pocas de d\u00f3lar d\u00e9bil, los commodities suben, no solo en valor d\u00f3lar, esto claramente favorece a los pa\u00edses productores y exportadores, podr\u00edamos encontrar algunos otros puntos que suelen favorecer o no, como las pol\u00edticas de tasas sobre el d\u00f3lar, pero ya es suficiente, es claro que un d\u00f3lar d\u00e9bil con la pol\u00edtica actual del BCRA favorece a la Argentina.<\/p>\n
Recordemos que en 2008 – 2009 el d\u00f3lar se fortaleci\u00f3 frente a todas las monedas y commodities y Argentina entro en recesi\u00f3n y devalu\u00f3 su moneda.<\/p>\n
Desglosare lo dicho.<\/p>\n
En principio parto desde\u00a0 lo comercial para llegar a lo monetario.<\/p>\n
Brasil es nuestro gran socio en este contexto, luego la Uni\u00f3n Europea y en menor medida China y Estados Unidos.<\/p>\n
Como se puede ver en la tabla, Brasil no solo es un comprador para varios productos de las industrias argentinas, sino tambi\u00e9n el principal vendedor. Esto se potencia aun m\u00e1s separando los productos b\u00e1sicos y dejando los industriales. Algo para observar, a pesar de tener un real fuerte y que la Argentina pierde poder adquisitivo por la inflaci\u00f3n galopante, Brasil tiene balanza comercial a su favor (hoy 2010). El famoso \u00edndice Big Mac en la primer figura da una idea del poder de compra brasilero y lo caro que est\u00e1 Brasil para un argentino.<\/p>\n Europa fortalece su poder de compra al debilitarse el d\u00f3lar, como el peso lo sigue, te\u00f3ricamente esto genera mayor saldo para la Argentina.<\/p>\n De esta somera observaci\u00f3n comercial, podemos deducir que un real y euro fuertes (lo que\u00a0 necesariamente implica un d\u00f3lar d\u00e9bil), favorecen las exportaciones.<\/p>\n Visto lo comercial, sigo por lo monetario, si es que se pueden separar, m\u00e1s precisamente apunto al tipo de cambio elegido por el BCB, este entre 2003 y finales de 2009 mantuvo un real flotante y apreci\u00e1ndose frente al d\u00f3lar, en los \u00faltimos meses decidi\u00f3 fijar el real entorno a 1.70 por d\u00f3lar, si segu\u00eda flotando el real tendr\u00eda hoy un valor m\u00e1s devaluado que el actual, sin embargo el BCB crey\u00f3 conveniente un real fuerte(para no emitir demasiado), una gran mano para la Argentina.<\/p>\n Es evidente que si la Argentina mantiene su cambio fijo, el d\u00f3lar d\u00e9bil favorece, y en el escenario de un d\u00f3lar fuerte, es esencial lo que haga Brasil con el real.<\/p>\n Ejemplo de esto es la situaci\u00f3n actual, desde comienzo de 2010 el d\u00f3lar se ha fortalecido, a pesar de eso\u00a0 el peso no se ha movido ni ha ca\u00eddo la econom\u00eda, esto sucede as\u00ed gracias a la pol\u00edtica del BCB de tratar de fijar el real, en un determinado rango, si esta no hubiera sido la decisi\u00f3n del BCB, estar\u00edamos hablando de un d\u00f3lar superior a 4 pesos.Desde junio el d\u00f3lar se debilita y el BCB est\u00e1 luchando por no apreciar demasiado el real, que ya est\u00e1 fuerte, situaci\u00f3n que alivia a la Argentina de caer aun m\u00e1s en competitividad<\/a> por los niveles actuales de inflaci\u00f3n<\/a> interna.<\/p>\n Algo que es necesario incluir al an\u00e1lisis es la inflaci\u00f3n de nuestros socios comerciales, recordemos la formula aproximada del tipo de cambio real bilateral:<\/p>\n TCRB = tipo de cambio x (IPC en el pa\u00eds socio \/ IPC en Argentina)<\/p>\n El TCRB, es una media relativa de la competitividad entre dos econom\u00edas, no es absoluto pero es un rasgo pertinente a las econom\u00edas que sirve para una comparaci\u00f3n eficaz de estados hist\u00f3ricos, sobre todo dentro de una misma d\u00e9cada, esto debido a los ajustes que puede hacer cada pa\u00eds a su \u00edndice de precios al consumidor (IPC).<\/p>\n Cuanto mayor el TCRB, m\u00e1s posibilidades de vender.<\/p>\n De esta relaci\u00f3n matem\u00e1tica podemos deducir que la inflaci\u00f3n es un factor clave en la competitividad.<\/p>\n La Argentina, tiene un \u00edndice de inflaci\u00f3n proyectado en 25% anual, ( para el INDEC 8% ) .<\/p>\n En Brasil, saben bien lo importante de mantener la inflaci\u00f3n en ciertos l\u00edmites, ellos tienen metas para la inflaci\u00f3n anual de 4.50 +- 2p.p , para agosto solo acumula\u00a0 4.49% en un escenario de crecimiento de m\u00e1s del 9%.<\/p>\n En el caso de EE.UU., la casi depresi\u00f3n que est\u00e1 sufriendo su econom\u00eda lo est\u00e1 arrastrando a una deflaci\u00f3n desgarradora, con una capacidad utilizada<\/a> en crecimiento pero menor al 75% y desempleo en 9%.<\/p>\n Este nivel tan bajo de inflaci\u00f3n estadounidense, en contraste con la argentina, causa en la relaci\u00f3n (IPC en el pa\u00eds socio \/ IPC en Argentina) un factor de atenuaci\u00f3n mayor al que se logra con la inflaci\u00f3n brasilera, por ello hoy el movimiento del d\u00f3lar afecta bastante m\u00e1s de lo com\u00fan al tipo de cambio real multilateral TCRM, compensando en algo el menor nivel de ponderaci\u00f3n que tiene el d\u00f3lar en el c\u00e1lculo del TCRM con respecto al real.<\/p>\n En s\u00edntesis, la falta de control de la inflaci\u00f3n afecta por doquier a una econom\u00eda, as\u00ed como la falta de flexibilidad del tipo de cambio.<\/p>\n Si se produjera hoy una fuerte entrada de capitales al pa\u00eds, el BCRA tendr\u00eda que dejar fortificar al peso ya que emitir representar\u00eda aun m\u00e1s inflaci\u00f3n.<\/p>\n Un saludo cordial y buenos negocios.<\/p>\n Gustavo<\/p>\n Descapitalizaci\u00f3n del banco central<\/a><\/p>\n BCRA r\u00e1pido y furioso<\/a><\/p>\n La herida de la inflaci\u00f3n, es evidente<\/a><\/p>\n Argentina empapelando su mercado interno<\/a><\/p>\n Recorte del gasto p\u00fablico, para controlar la inflaci\u00f3n<\/a><\/p>\n<\/a><\/p>\n<\/a><\/p>\nLa inflaci\u00f3n externa<\/h2>\n
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