Martin Weiss: el crecimiento de China. \u00bfQu\u00e9 fuerzas principales lo est\u00e1n impulsando?
Larry Edelson: Cuento con seis. <\/p>\n
La primera es la creaci\u00f3n de cr\u00e9dito y la inversi\u00f3n<\/strong>. Mientras que el cr\u00e9dito en los EE.UU. y Europa era, literalmente, secado, el cr\u00e9dito en China ha estado fluyendo y m\u00e1s acelerado. Tony Sagami: Los bancos son propiedad del gobierno. En los EE.UU. los bancos utilizan el dinero para comprar los bancos m\u00e1s peque\u00f1os o para tratar de restaurar su capital devastado … Larry: Esa es una raz\u00f3n del est\u00edmulo en China, a diferencia del est\u00edmulo en los EE.UU., est\u00e1 teniendo un impacto. Va en el desarrollo de carreteras … … ferrocarriles distribuci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas. Va en la infraestructura que es producir y distribuir la riqueza. Ahora mismo, hay un r\u00e9cord de 275.000 proyectos de construcci\u00f3n en curso en China.<\/p>\n <\/p>\n Mike Larson: Imagine Martin! En los EE.UU., a pesar del est\u00edmulo, el n\u00famero equivalente no s\u00f3lo es mucho m\u00e1s peque\u00f1o, pero est\u00e1 siendo socavado dr\u00e1sticamente debido a la ca\u00edda continua de bienes ra\u00edces comerciales. Los prestamistas no dan pr\u00e9stamos y los desarrolladores no pueden obtener el dinero. As\u00ed, el paquete de est\u00edmulo en los EE.UU. se est\u00e1 ejecutando con grandes obst\u00e1culos, con pala de unos pocos proyectos listos.<\/p>\n Larry: Exactamente. A diferencia de los EE.UU., China no tiene que pedir prestado el dinero<\/strong>. No tienen ganas de un d\u00e9ficit presupuestario. Ellos tienen el dinero en su alcanc\u00eda, en dinero contante y sonante. Sus reservas siguen creciendo y acaba de golpear 2,13 bill\u00f3n d\u00f3lares – hasta 178 mil millones d\u00f3lares en el segundo trimestre, m\u00e1s evidencia de que el pa\u00eds sigue siendo rentable en general. Martin: Usted dijo que hab\u00eda seis grupos de mayor crecimiento. Hasta ahora nos han dado dos. \u00bfPodr\u00eda seguir con los dem\u00e1s por favor? Martin: 760 veh\u00edculos frente a 10 coches. As\u00ed que est\u00e1s diciendo que en comparaci\u00f3n con los coches per c\u00e1pita en China, los EE.UU. tiene 76 veces m\u00e1s?! Larry: Se dio justo en el clavo, Tony. Para volver a su pregunta Martin, la sexta causa del crecimiento de la fuerza es la moneda china, el yuan.<\/strong> China sabe que el tiempo del d\u00f3lar como moneda de reserva mundial se est\u00e1 agotando, y saben que el d\u00f3lar ser\u00e1 sustituido con alg\u00fan tipo de moneda de reserva, tal vez una cesta de monedas, incluyendo el yuan. <\/p>\n Agarwal, Monty: Perm\u00edtame a\u00f1adir a esto. Hasta ahora, hemos estado hablando acerca de las tendencias macroecon\u00f3micas. Lo que quiero referirme brevemente es la evoluci\u00f3n del mercado de capitales que han estado sucediendo en China tambi\u00e9n. Junto con la promoci\u00f3n del yuan, China impulso la apertura de sus mercados, paso a paso durante los \u00faltimos cinco a\u00f1os. Martin: \u00bfCree usted que China realmente quiere sustituir al d\u00f3lar con una cesta de monedas?<\/strong> Martin: \u00bfQu\u00e9 tan grande es esto? <\/p>\n Larry: F\u00edjate en el ritmo de adquisiciones de China de empresas de recursos naturales en los \u00faltimos a\u00f1os, y es obvio: En 2002, se hizo una sola oferta, de 2003, dos ofertas, de 2004, tres ofertas. Martin: Larry, vayamos a la l\u00ednea de fondo aqu\u00ed: \u00bfC\u00f3mo los inversores se benefician de esto? Martin: Hablemos primero acerca de los peligros y a continuaci\u00f3n acerca de las oportunidades. <\/p>\n Tony: El mayor peligro es igual a lanzar un dardo a la pared, esperar a ganar dinero en China. Algunos sectores en China est\u00e1n haciendo mal, mientras que otros est\u00e1n prosperando. Martin: Usted nos ha proporcionado una gran cantidad de estad\u00edsticas fuerte, pero falta el nombre. Martin: Y ahora es una poblaci\u00f3n grande, con comercializaci\u00f3n muy activa. Pero m\u00e1s all\u00e1 de esa compa\u00f1\u00eda, \u00bfqu\u00e9 es lo que ves en los dem\u00e1s sectores? Martin: As\u00ed es China, Tony, pero usted ha estado en toda Asia. \u00bfQu\u00e9 pasa con el resto de Asia? Claus Vogt: … por lo que todav\u00eda puede comprar m\u00e1s barato en este momento. China ha tenido un enorme mitin ya. Jap\u00f3n, Corea del Sur y Singapur tienen una correcci\u00f3n a corto plazo, que China no tiene. Entonces, \u00bfd\u00f3nde ve rezagados, Tony, veo mayor valor y m\u00e1s posibilidades de ponerse al d\u00eda. Martin: Gracias se\u00f1ores, por esas recomendaciones. Pero nuestro objetivo de hoy es ir m\u00e1s all\u00e1 de las t\u00e1cticas de inversi\u00f3n y sentar las bases para una m\u00e1s amplia ya m\u00e1s largo plazo la estrategia de inversi\u00f3n. Monty: el seguimiento de los fondos de cobertura muy de cerca no es ning\u00fan secreto que el dinero fluye hacia la regi\u00f3n de Asia Pac\u00edfico y comenz\u00f3 en 2003. Martin: Con tantos miles de millones en fondos soberanos, no suena a mucho estos 150. Y gracias a ustedes, nuestros fieles lectores y televidentes, por acompa\u00f1arnos hoy! <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Continuaci\u00f3n del post anterior Conferencia de expertos sobre la econom\u00eda mundial, China y su papel de nuevo l\u00edder, \u00bfinvertir en Am\u00e9rica,Europa o en pujante oriente? Martin Weiss: el crecimiento de China. \u00bfQu\u00e9 fuerzas principales lo est\u00e1n impulsando? Larry Edelson: Cuento con seis. La primera es la creaci\u00f3n de cr\u00e9dito y la inversi\u00f3n. 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Considere esta estad\u00edstica para el primer semestre de 2009: Los nuevos pr\u00e9stamos por los bancos crecieron 201 por ciento a m\u00e1s de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares – no s\u00f3lo en las zonas urbanas en las zonas rurales tambi\u00e9n. Para m\u00ed, esto muestra que Beijing est\u00e1 canalizando su crecimiento urbano a 800 millones de habitantes del pa\u00eds en la China rural. La inversi\u00f3n de capital tanto en las zonas urbanas y rurales tambi\u00e9n va en aumento, hasta un promedio del 33,4 por ciento.
Una diferencia clave con los EE.UU.: Cuando el gobierno chino llena de dinero a los bancos, y estos lo env\u00edan directamente a la econom\u00eda. <\/p>\n
Martin: o pagar grandes bonos! <\/p>\n
Larry: No en China! El est\u00edmulo en China es de 586 mil millones d\u00f3lares, equivalentes al 13,9 por ciento del PIB de China. Para efectos de comparaci\u00f3n, ser\u00eda como salir de Washington con un paquete de est\u00edmulo de $ 2 billones, o 2,5 veces m\u00e1s que el paquete de Obama.
Martin: todos los gastos pagados con dinero en efectivo, no de la deuda.<\/p>\n
Y como Mike acaba de decir, China no tiene que recorrer el pa\u00eds para buscar proyectos listos. Proyectos listos est\u00e1n en todas partes, especialmente en la China rural. <\/p>\n
Larry: La tercera es el consumo interno<\/strong>. Beijing ha entendido desde hace bastante tiempo que el pa\u00eds no puede depender de las exportaciones para siempre. Por lo tanto, ha estado promoviendo activamente el consumo interno durante a\u00f1os.
Considere la posibilidad de las ventas de autos: Hasta junio de este a\u00f1o, las ventas de autom\u00f3viles aumentaron un 17,7 por ciento a 6,1 millones de veh\u00edculos, en comparaci\u00f3n con s\u00f3lo 4,8 millones en los EE.UU.
S\u00ed, China es actualmente el fabricante de autom\u00f3viles m\u00e1s grande del mundo. Y esta es otro mega-tendencia<\/strong> . S\u00f3lo hay 10 coches por cada 1.000 personas en China, en comparaci\u00f3n con 763 en los EE.UU. , el crecimiento de la industria automotriz en China va a ser enorme durante d\u00e9cadas. <\/p>\n
Larry: Exactamente. Tremendo potencial de crecimiento a largo plazo all\u00ed!
La fuerza de crecimiento es el cuarto con nuevas iniciativas de financiaci\u00f3n al consumo y cr\u00e9dito<\/strong>. Beijing recientemente promulgo la reforma en los pr\u00e9stamos de consumo que permiten las compa\u00f1\u00edas de tarjeta de cr\u00e9dito<\/strong>, incluyendo las compa\u00f1\u00edas de tarjetas de cr\u00e9dito extranjeras, para expandirse en la financiaci\u00f3n de las compras de bienes duraderos, como electrodom\u00e9sticos y aparatos electr\u00f3nicos. <\/strong>
Tony: Hasta hace poco, China no pod\u00eda comprar un equipo de m\u00fasica o un televisor de pantalla plana con el cr\u00e9dito. Ahora pueden.
Larry: \u00bfY lo est\u00e1n haciendo con prudencia, en mi opini\u00f3n. No se les permite cobrar m\u00e1s de cuatro veces m\u00e1s que la tasa de inter\u00e9s de referencia<\/strong> y los saldos de tarjeta de cr\u00e9dito total no puede exceder mas de cinco veces los ingresos mensuales de los prestatarios.
En quinto lugar la fuerza<\/strong> de crecimiento es ayudada, sorprendentemente, con la mejora de las relaciones de China con Taiw\u00e1n.
Se han abierto los vuelos comerciales directos entre los dos pa\u00edses. Han acordado negociar un acuerdo de cooperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Son cada vez m\u00e1s estrecha en todos los niveles – en el punto de convertirse en importantes aliados en lo econ\u00f3mico.
Tony: Muchas personas no se dan cuenta, debido a que piensan que Taiwan es una isla peque\u00f1a de poca importancia. Pero es un importante inversor en China continental. Adem\u00e1s, un mont\u00f3n de grandes empresas de EE.UU. en Taiw\u00e1n hacen tratos con China. Taiw\u00e1n tiene algo que China necesita con urgencia: la gente de negocios con experiencia! <\/p>\n
Esto, a su vez, es un precursor de aumentar el dominio del yuan en el comercio mundial y reducir as\u00ed la dependencia excesiva de China del d\u00f3lar de EE.UU. como un medio de comercio.
Ellos empezaron el 21 de julio de 2005, fortalecer el yuan chino contra el d\u00f3lar EE.UU. y la adopci\u00f3n de un ritmo mesurado de apreciaci\u00f3n.
Luego hicieron un seguimiento mediante la concesi\u00f3n de licencias de bancos extranjeros a operar en el pa\u00eds y participar en las actividades comerciales en tierra de yuanes.
Martin: En China.
Monty: S\u00ed, la mayor\u00eda de estos bancos extranjeros con sede en Shanghai, que, como ustedes saben, es la capital financiera de China.
A continuaci\u00f3n, han promovido el desarrollo de instrumentos sofisticados para el comercio de divisas.
Mientras tanto, las autoridades chinas han estado usando a Hong Kong como un campo de pruebas para la apertura de sus mercados de capital a cotizaci\u00f3n en alta mar al permitir que residentes de Hong Kong a mantener cuentas yuan chino. Creo que China esta probablemente a un par de a\u00f1os de liberalizar completamente el comercio de divisas, lo que aumentar\u00e1 el comercio mundial de las tenencias extranjeras de yuanes tambi\u00e9n.
<\/strong>Larry: Ya est\u00e1n presionando para que el yuan sea parte de una canasta de monedas de reserva. <\/p>\n
Larry: No quieren que todo el mundo depende del d\u00f3lar. As\u00ed que la respuesta es "s\u00ed"! Los planificadores econ\u00f3micos de Pek\u00edn saben que no pueden deshacerse de sus tenencias de d\u00f3lares en el mercado a la vez que reemplazan este. Ser\u00eda como dispararse en el pie, si lo hacen. As\u00ed que en vez, est\u00e1n tomando las medidas que Monty menciono y que est\u00e1n haciendo una de las mejores cosas que he visto nunca.
Martin: Y eso es …
Larry: Se est\u00e1 utilizando la crisis financiera mundial y este periodo de debilidad del d\u00f3lar a conquistar el mundo a bajo precio – a trav\u00e9s de las adquisiciones m\u00e1s importantes de la producci\u00f3n de recursos naturales.<\/strong>
Que hace dos cosas para ellos: les da el control sobre los productos b\u00e1sicos mundiales. Y les da un refugio contra la ca\u00edda del d\u00f3lar. Ellos saben lo que hemos venido diciendo: Que cuando el d\u00f3lar cae, el precio de los activos materiales – petr\u00f3leo, cobre, oro, hierro, n\u00edquel \u2013 se ponen de pie.
Ahora, creo que ser\u00e1 finalmente el busto de oro a trav\u00e9s de la marca de los $ 1.000. Ahora, otras materias primas seguir\u00e1n.
Tony: Con sus adquisiciones extranjeras, Pek\u00edn mata dos p\u00e1jaros de un tiro. Es pr\u00e1cticamente un almacenador de suministros cr\u00edticos de recursos naturales y cobertura de su exposici\u00f3n a una enorme ca\u00edda del d\u00f3lar. <\/p>\n
Entonces, mira lo que pasa: En 2005, 11 se refiere, de 2006, 25 ofertas, de 2007, 33 se refiere; 2008, 53 ofertas en las empresas de recursos naturales.
Y no s\u00f3lo hay m\u00e1s ofertas, el valor medio de cada oferta est\u00e1 creciendo a pasos agigantados.
Martin: \u00bfCuanto oferta China en 2009? ![\"China's](\"http:\/\/images.moneyandmarkets.com\/1465\/img4.gif\" "\\"The")
Larry: Un poco por detr\u00e1s en el n\u00famero de operaciones respecto al a\u00f1o pasado, pero el volumen de d\u00f3lares debe ser aproximadamente el doble! Estos acuerdos se est\u00e1n haciendo en todo el mundo – en Brasil, Per\u00fa, Venezuela, Australia, \u00c1frica. Y est\u00e1n en casi todos los productos – de aceite, la soja y el cobre … a la madera, caucho, trigo, ma\u00edz, la madera, lo que sea.
Tony: Es por eso que los fondos soberanos de China invirti\u00f3 en una participaci\u00f3n del 20 por ciento en Blackstone. Esa inversi\u00f3n ha tomado un ba\u00f1o. Pero los chinos no les importa mucho – porque est\u00e1n recibiendo los conocimientos y la experiencia para hacer que estos acuerdos por su cuenta y hacerlo m\u00e1s barato. <\/p>\n
Larry: Como dijo Tony antes, dos p\u00e1jaros de un tiro – con inversiones vinculadas a los recursos naturales … y sobre todo a lo que China necesita.
Lo estoy haciendo por la misma raz\u00f3n que China la compra, como una cobertura contra la ca\u00edda del d\u00f3lar. Y porque quiero ir al paseo con China, ya que se traga a los suministros de recursos naturales. Me quedo con grandes nombres de las empresas chinas que est\u00e1n ya sea en recursos naturales, o la realizaci\u00f3n de adquisiciones, o ambos.
Martin: \u00bfPodr\u00eda usted nombrar a favor, y ser espec\u00edficos.
Larry: PetroChina, que acaba de ver un gran salto en ganancias del primer semestre … CNOOC, que es, literalmente, todo el mundo mirando a productores de petr\u00f3leo y gas … Chalco, la compa\u00f1\u00eda de aluminio de China, que acaba de tener ganancias r\u00e9cord BHP … … Rio Tinto … y otros.
Martin: Tony, ha visitado China varias veces. Siempre usted ha estado entre los primeros en encontrar empresas que no aparecen en la pantalla de radar de Wall Street hasta meses despu\u00e9s. \u00bfSon esos los mismos nombres que Larry est\u00e1 hablando?
Tony: No, son diferentes. No me malinterpreten. Creo que lo de Larry es correcto en las oportunidades en las existencias de recursos naturales. Pero veamos a esto desde un \u00e1ngulo diferente.
Recuerda lo que dijo Noel sobre la curva de la poblaci\u00f3n en China? Y recuerda lo que dijo Larry sobre el auge del consumo interno?
Ah\u00ed es donde veo las oportunidades de crecimiento mayor y m\u00e1s firme. Subrayo la palabra constante, porque China no es s\u00f3lo una historia de grandes oportunidades. Es tambi\u00e9n una historia de grandes peligros. <\/p>\n
S\u00e9 que los EE.UU. y Europa Occidental est\u00e1n empezando a recuperarse un poco. Pero todav\u00eda hay que evitar las empresas chinas que dependen excesivamente de las exportaciones.
M\u00e1s de 100.000 fabricas se han cerrado en China debido a la recesi\u00f3n global<\/strong>. Y es demasiado pronto para declarar que la tendencia se ha terminado. As\u00ed que tambi\u00e9n mant\u00e9ngase alejado de las principales compa\u00f1\u00edas navieras de transporte de mercanc\u00edas de China a trav\u00e9s del Oc\u00e9ano Pac\u00edfico.
Martin: As\u00ed que tu recomiendas en el sector dom\u00e9stico?
Tony: Absolutamente, y es especialmente cierto en la venta minorista y la construcci\u00f3n.
Venta al por menor debido a la urbanizaci\u00f3n y a la creciente riqueza de las ciudades costeras, por causa de una clase media en r\u00e1pida expansi\u00f3n en China. Hay m\u00e1s de 100 millones yuppies (j\u00f3venes triunfadores) chinos y ellos est\u00e1n gastando montones de dinero.
Es por eso que las ventas al por menor crecieron hasta el 15 por ciento hasta el a\u00f1o pasado.
Es por eso que los precios de propiedades est\u00e1n subiendo de nuevo y por qu\u00e9 las ventas de propiedades est\u00e1n saltando, hasta el 53 por ciento en los primeros seis meses de este a\u00f1o.
El ingreso en alza, un 11 por ciento en las zonas urbanas y el 8,1 por ciento en las zonas rurales. <\/p>\n
Tony: En el sector minorista, China Nepstar. Esa es la m\u00e1s grande de las farmacias en China. De hecho, China Nepstar es la \u00fanica cadena de farmacias nacionales en toda China. Piense en ello como CVS, Walgreens, Rite Aid y combinado.
Tambi\u00e9n me gusta New Oriental Education . No s\u00f3lo tienen las mayores y m\u00e1s populares escuelas de idioma Ingl\u00e9s en toda China … tambi\u00e9n tiene un virtual monopolio sobre la administraci\u00f3n de los ex\u00e1menes de ingreso de China en la universidad.
Y Nueva Oriental est\u00e1 haciendo buen trabajo. Se inform\u00f3 recientemente unos resultados espectaculares – las ventas han aumentado un 48 por ciento y las ganancias aumentaron un 50 por ciento. Ese tipo de crecimiento es muy dif\u00edcil de encontrar y casi inexistente en los EE.UU.
Martin: Usted visit\u00f3 las aulas hace unos a\u00f1os.
Tony: Si. Y yo tuve que evitar a perros en las calles de Shanghai de para hacerlo. Me sorprendi\u00f3 y dijeron: "Se\u00f1or De Sagami, usted es el primer analista que realmente visite nuestras aulas ". Algunos analistas hab\u00edan visitado la oficina nacional de la empresa, pero no el sal\u00f3n de clases donde est\u00e1n los alumnos. <\/p>\n
Tony: yo tambi\u00e9n soy muy optimista en la industria de la construcci\u00f3n. Recuerde 275.000 proyectos mencionados por Larry? Tambi\u00e9n tenga en cuenta que la construcci\u00f3n est\u00e1 recibiendo la mayor parte de est\u00edmulo 586 mil millones d\u00f3lares de China.
<\/strong>Mart\u00edn: En concreto …
Tony: Los dos beneficiarios m\u00e1s directos son China Railway Construction y China Communications Construction, ambas cotizan en la Bolsa de Hong Kong.
China Railway Construction es el mayor constructor de ferrocarriles en China y tambi\u00e9n hace negocios en el Oriente Medio, \u00c1frica y otras partes de Asia.
China Comunication Constructi\u00f3n es el m\u00e1s grande de los constructores de puertos mar\u00edtimos y carreteras de China.
Martin: cotizan en Hong Kong, sin embargo.
Tony: Es f\u00e1cil, sencillo y barato para comprar y vender acciones all\u00ed.
Pero si usted es el tipo de inversor que quiere adherirse a las bolsas de EE.UU., eche un vistazo a Duoyuan Global Water , un gran fabricante de filtraci\u00f3n de agua y equipo de control de la contaminaci\u00f3n. Sus acciones se negocian en la Bolsa de Nueva York.
La r\u00e1pida industrializaci\u00f3n de China y el crecimiento econ\u00f3mico han creado un horrible problema de contaminaci\u00f3n del agua. Y el gobierno chino est\u00e1 gastando miles de millones en su soluci\u00f3n.
<\/strong>Duoyuan va hacer una fortuna haciendo precisamente eso. Nueva Oriental, con la educaci\u00f3n, recientemente ha presentado sus resultados trimestrales, 32 por ciento m\u00e1s de crecimiento interanual de los ingresos con un aumento del 49 por ciento de las ganancias.
Adem\u00e1s, si s\u00f3lo quieren comerciar en la Bolsa de Nueva York, usted podr\u00eda mirar a ABB Ltd., una de las mayores empresas de servicios p\u00fablicos de construcci\u00f3n en el mundo. ABB ha estado haciendo negocios en China desde 1909!<\/strong> <\/p>\n
Tony: Todo el mundo sabe que los precios de las acciones siguen las ganancias corporativas. Mu\u00e9strame una empresa que est\u00e1 aumentando sus beneficios y te mostrar\u00e9 una acci\u00f3n que va en aumento en el valor.
Adem\u00e1s, mu\u00e9strame un pa\u00eds con una econom\u00eda en expansi\u00f3n, y te mostrar\u00e9 el aumento de las ganancias corporativas.
Pero eso no sucede necesariamente en toda Asia … todav\u00eda.
Martin: donde no est\u00e1 sucediendo todav\u00eda?
Tony: Cualquier pa\u00eds que es un gran exportador, con EE.UU. como principal cliente, ha quedado rezagado. Consumidores de EE.UU. no est\u00e1n comprando televisores, autom\u00f3viles, ropa, y chismes electr\u00f3nicos como lo hac\u00edan antes.
Martin: Estamos hablando de que pa\u00edses en particular?
Tony: Jap\u00f3n, Corea del Sur, Singapur … <\/p>\n
Martin: Tony, su respuesta?
Tony: Mi padre era un antiguo granjero japon\u00e9s que luchaba por criar una familia en los EE.UU. Una de sus frases favoritas era: "Compre sus sombreros de paja en enero, cuando son baratos".
Eso es lo que Claus est\u00e1 hablando, y es una estrategia de inversi\u00f3n muy eficaz.
Martin: \u00bfQu\u00e9 inversi\u00f3n hay en Jap\u00f3n?
Tony: A pesar de que naci en Jap\u00f3n, he sido muy negativo con el mercado de Tokio hasta hace poco. Ahora estoy empezando a ver mucho m\u00e1s brotes verdes en Jap\u00f3n que en los EE.UU.
Los fabricantes japoneses aumentaron la producci\u00f3n por cuarto mes consecutivo en junio, la m\u00e1s grande expansi\u00f3n de la producci\u00f3n trimestral en m\u00e1s de 50 a\u00f1os.
En el segundo trimestre, la producci\u00f3n del pa\u00eds subi\u00f3 un 8,3 por ciento en comparaci\u00f3n con el trimestre anterior, lo que es el cuarto mayor incremento en los trimestres desde 1953.
Nippon Steel Corporation, productora de acero m\u00e1s grande de Jap\u00f3n, se va a reiniciar dos hornos de suspendidos en el sur de Jap\u00f3n y aumentar la producci\u00f3n de acero bruto en un 40 por ciento en el trimestre julio-septiembre.
Honda y Mitsubishi, el segundo y tercer mayores fabricantes de coches en Jap\u00f3n, han entregado m\u00e1s beneficios de lo esperado.
Las ganancias del mercado de valores normalmente preceden a la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Si eso es cierto en el Jap\u00f3n, el aumento del Nikkei a un m\u00e1ximo de 10 meses es un signo alentador.
Claus: Lo mismo vale para Corea del Sur! Su \u00edndice fabricante tocaron un m\u00ednimo de 44 en enero. Desde entonces, ha ido en constante aumento.
Por eso he recomendado el ETF Corea del Sur para nuestra cartera y por qu\u00e9 creo que la ETF va a ser uno de los mejores artistas int\u00e9rpretes o ejecutantes, como China, que ha subido un 40 por ciento este a\u00f1o, y de Brasil, el 65 por ciento. <\/p>\n
Por eso he invitado a Monty Agarwal. Monty es el autor de lo que creo que ser\u00e1 el libro superventas de los fondos de cobertura de esta d\u00e9cada, El Futuro de la Inversi\u00f3n de Fondos de Cobertura.
Durante cuatro a\u00f1os, Monty corri\u00f3 Asia de BNP Paribas Propietary Trading Operaciones de fuera de Singapur, el mayor banco de la zona euro por activos totales. Corri\u00f3 operaciones por cuenta propia Barclay Capital de Asia fuera de Tokio durante un a\u00f1o y medio, adem\u00e1s de las opciones de moneda de cambio para Bankers Trust de Hong Kong durante un a\u00f1o.
Creo que tienen una perspectiva \u00fanica sobre este oeste a este.<\/p>\n
Antes de eso, el enfoque de los fondos de cobertura a Asia fue casi totalmente oportunistas, que buscaban beneficiarse de la crisis ocasionales. Desde 2003, se ha mirado a Asia para el crecimiento sostenible a largo plazo.
Los fondos de cobertura y otros que administran el dinero de los ricos han empezado a abrir oficinas de Asia, con sede en Hong Kong y Singapur.
En 1997, cuando me mud\u00e9 a Asia, pod\u00eda identificar, probablemente no m\u00e1s de 20 gestores de fondos que estaban f\u00edsicamente dentro de la regi\u00f3n. Ahora GFIA, la m\u00e1s antigua de Asia, consultora de fondos, estima que hay alrededor de 500 administradores de fondos de cobertura con base en Asia. As\u00ed que dentro de 10 a\u00f1o, se espera un crecimiento de por 25.
Larry: Monty, puede realizar un seguimiento con precisi\u00f3n d\u00f3nde est\u00e1n poniendo su dinero?
Monty: No. Dada la naturaleza secreta de los fondos de cobertura, es pr\u00e1cticamente imposible obtener un desglose de asignaci\u00f3n de activos por pa\u00eds. Pero son unos 150 millones de d\u00f3lares en Asia.<\/p>\n
Monty: Tienes raz\u00f3n. Pero los fondos de cobertura son las tendencias y el dinero es s\u00f3lo la vanguardia.
Los fondos de pensiones tambi\u00e9n son grandes tendencias en el espacio institucional. Por lo tanto, es muy importante vigilar las tendencias marcadas por algunos de los fondos de pensiones …
Martin: Tal como …
Monty: tal como CalPERS, Jubilaci\u00f3n de Empleados P\u00fablicos de California. CalPERS maneja 176 mil millones d\u00f3lares y se ha trasladado a ARA Asia Dragon, patrocinados por un miembro del Grupo de Cheung Kong, una de las principales compa\u00f1\u00edas de bienes ra\u00edces en Asia.
CIO CalPERS cree que el desarrollo en Asia es "inevitable e irresistible." As\u00ed que pondran alrededor de $ 5 millones de d\u00f3lares en los mercados emergentes, con cerca del 20 por ciento o $ 1 mil millones en Asia. Y repito: Aunque estas cifras pueden parecer peque\u00f1as, lo que cuenta es que son pioneros.
Tambi\u00e9n, busque en OTPP, pensiones de Ontario Teacher’s Plan! Logran 88 mil millones d\u00f3lares y son considerados como uno de los m\u00e1s h\u00e1biles de los inversores. OTPP ahora invierte en Asia a trav\u00e9s de 3 de administradores de dinero del partido, como los fondos de cobertura. Por ejemplo, el a\u00f1o pasado se invirtieron cerca de $ 200 millones en un nuevo fondo, llamado FountainVest, que se centra en la captura de peque\u00f1os y medianas empresas privadas en China.
Martin: \u00bfC\u00f3mo sabes esto?
Monty: Una manera de lo que s\u00e9 es porque cuando me encontr\u00e9 con mi fondo de cobertura, Predator Capital, que, como usted ha mencionado, se centr\u00f3 en Asia, OTPP fue mi mayor inversor.
Martin: Hace un momento, usted ha mencionado "fondos de fondos de cobertura." Y yo s\u00e9 que sabes mucho sobre este tema porque ese es el enfoque principal de su nuevo libro. Por favor, explique por qu\u00e9 son tan importantes.
Monty: Los fondos de fondos de cobertura son el equivalente de los fondos de inversi\u00f3n en la industria de los fondos de cobertura. La raz\u00f3n de que son tan importantes es porque son considerados expertos en fondos de cobertura. Ellos controlan el 40 por ciento de todo el capital que se implementa en toda la industria de fondos de cobertura. As\u00ed que estos son jugadores bastante grande.
El punto importante es que, a medida que m\u00e1s capital se ha trasladado a Asia, ha llevado al desarrollo del mercado de capitales, con m\u00e1s instrumentos y m\u00e1s liquidez.
Esto, a su vez, ha abierto la puerta, no s\u00f3lo para inversores sofisticados, sino tambi\u00e9n para el inversionista estadounidense promedio que pudieran haber eludido estos mercados ya sea porque eran subdesarrollados o menos fiables.
Martin: En otras palabras, usted tiene la inversi\u00f3n de capital a largo plazo y la liquidez que fluye en los mercados – Otro aspecto de este cambio monumental de oeste a este.
Monty: Eso es correcto, lo que significa que ahora podemos construir un personal capacitado, motivado estrategia de inversi\u00f3n a largo plazo.
En pocas palabras, utilizar el dips causados por la crisis financiera en el Occidente para comprar las inversiones en el Este. Eso es lo que China est\u00e1 haciendo. Eso es lo m\u00e1s inteligente que los fondos de cobertura est\u00e1n haciendo tan bien.
Habida cuenta de la conexi\u00f3n global de todos los mercados, cada vez da m\u00e1s miedo ver las noticias en los EE.UU. o en Europa, es natural que afecta a todos los mercados, incluyendo Asia. Pero en lugar de huir de los mercados, ir con la corriente: se mueven de oeste a este.
Claus: Los mercados a\u00fan no est\u00e1n disociados.
Monty: En un d\u00eda a d\u00eda, semana a semana, incluso mes a mes, no. Cuando se levanta EE.UU., Asia se eleva. Cuando cae en Asia, los EE.UU. por lo general cae. Pero en un horizonte m\u00e1s amplio de tiempo, ver\u00e1 un patr\u00f3n muy diferente emerger: Ves los mercados occidentales en forma de zigzag hacia abajo. Y ves los mercados del Este en forma de zigzag hacia arriba. El zigs zags y sincron\u00eda. Pero la gran tendencia es muy diferente.
Martin: As\u00ed que la estrategia es …
Monty: Para resumir, use rallys intermedios en los mercados occidentales principalmente como oportunidades de venta. Utilice ca\u00eddas en los mercados orientales principalmente como oportunidades de compra. Paso a paso, cambiar m\u00e1s de su cartera a Asia.
Pero, como dijo Tony, no se puede hacer esto como los dardos en la pared. Como en cualquier programa de inversi\u00f3n, hay que hacerlo con inteligencia, con una s\u00f3lida investigaci\u00f3n, con prudencia.
Otra cosa que me gustar\u00eda a\u00f1adir: No se limite a un s\u00f3lo pa\u00eds en un continente. M\u00e1s all\u00e1 de China, mire Jap\u00f3n, Corea del Sur y la India.
Martin: Y m\u00e1s all\u00e1 de Asia, mira a los otros pa\u00edses BRIC, Brasil y Rusia.
Claus: Y no se olvide de una cosa, no se olvide de vender! No se olvide de tomar sus ganancias de la mesa, listo para las pr\u00f3ximas importantes posibilidades de inversi\u00f3n.
Martin: Estoy contando contigo, Claus, y todos aqu\u00ed en este foro mundial, para hacernos saber cu\u00e1ndo vender. \u00a1Gracias, se\u00f1ores. <\/p>\n