Los ETFs (Exchange Trade Fund), son instrumentos de inversión nuevos que están teniendo una atención mundial realmente importante. El volumen de negociación en EEUU ha crecido de una manera exponencial.

La idea de este modelo,es muy sencilla y fue un toque de atención para los gestores de fondos. En EEUU y después de estudiar el comportamiento de toda la oferta de fondos que existe se llego a la conclusión de que realmente pocos fondos consiguen batir a los índice internacionales. Índices como el S&P o el DowJones. Es decir si seleccionamos un fondo, tendremos que pagar unos elevados gastos de gestión y sin embargo muy probablemente no consigamos superar al índice de referencia de la Bolsa. Ante este problema en un primer paso aparecieron fondos en los que se elimino la necesidad de tener un gestor para tomar las decisiones, dado que su objetivo era replicar a un índice. Estos fondos redujeron fuertemente sus comisiones.

Pero los ETF constituyen un paso mas ante esta necesidad. Los fondos tradicionales cotizan un único precio cada día que es al que se puede vender o comprar participaciones. Los fondos cotizados nacen con la característica de que estarán cotizando segundo a segundo, comportandose como cualquier otra acción del mercado. Dando al cliente una mayor capacidad para vender o comprar en cualquier momento.

Inicialmente la razón de los fondos cotizados fue el replicar a índices. En la actualidad existen gran variedad de fondos cotizados cuyas cartera de valores ya no solo replican índices, sino que son carteras de valores elegidas a medida. Por ese motivo podemos encontrar ETF de sectores, como de Telecomunicación, Farmaceuticos o ETF de empresas de pequeña capitalización, o ETF de países emergente. Podemos encontrar por tanto una gran variedad de ETFs cada uno con una cesta de valores diferente.
Un ETF muy atractivo es el GLD ( Gold Shares ), que replica al ORO , entonces este permite invertir en oro como si fuera una acción y sin tener que comprar y custodiar el metal . En Argentina , las casas de bolsas mas importante cuentan con la opción de inversión en ETFs .

El GLD fue creado con el objetivo de replicar el valor del oro en lingotes, permitiendo invertir en este metal de forma más segura, innovadora y eficiente. Al negociarse en un mercado transparente y regulado, la autenticidad y seguridad de este instrumento es innegable. El activo subyacente a este ETF consiste en oro físico custodiado en el HSBC Bank of USA. Para determinar su valor se tiene en cuenta el precio del oro de London Fix.

En este artículo explicare el sistema de apalancamiento (Leverage) que usan los bancos operadores del mercado FOREX  y los riesgos que conllevan.

Tales riesgos crecen exponencialmente para  los pequeños operadores online, naturalmente todo este sistema está pensado para que el banco no tenga riesgo alguno, así ellos dan acceso a este apasionante mundo del FOREX  y hacen su negocio.

Ahora, vamos a dar por hecho que abres una cuenta con un banco operador que te da acceso al mercado y realizaste la transferencia de dinero a dicha cuenta. Bien, esta entidad te permite trabajar con lotes y mínilotes, estos son los montos de dinero que te prestan parcialmente  para que entres en el mercado, un lote serian 100000 dólares o 100K y un mínilote son 10000 dólares o 10K.  

El banco operador que tiene depositado tu capital (balance), te permite abrir una posición en el mercado, esto lo hace comprando un lote de 100K o un mínilote de 10K, por supuesto tu no dispones de estas cifras, el banco abre una posición apalancándote con el dinero de su tesoro a cambio toma un monto de tu capital y lo congela como garantía (Usdmrg) o margen de seguridad para protegerse en caso de una posición que de perdidas.

Los apalancamientos (Leverage) van desde 10:1 a 400:1, a mayor apalancamiento menor es la garantía exigida y mayor es tu riesgo en caso de que las cosas vayan mal y se llegue a un margin call, ya veremos esto. Como ejemplo de margen, para trabajar con un lote de 100k:

Supongamos que dispones de un balance de 1000 USD en tu cuenta  y abres un lote con un apalancamiento de 400:1, el banco ya gano la comisión de la operación que será descontada de tu balance. Si la posición gana, todo bien para vos, tu capital flotante también llamado equity (balance + ganancia) se ve aumentado .En caso contrario, si la posición pierde, ganancia negativa, tu equity (balance – ganancia) cae.

Si tus pérdidas hacen que tu equity  llegue a un monto menor que la garantía de 250 USD, el banco observa esta situación de riesgo para su tesoro y te pedirá que deposites más dinero (margin call), sino cerrara las posiciones para no perder dinero él y te devolverá lo que haya quedado de la garantía. De esta forma el banco nunca corre riesgo de perder el dinero que uso para apalancar tu posición, para el banco el riesgo es cero, todo el riesgo lo corre tu capital. Esto lo suelen reflejar sobre lo que llaman Margen usable (Equity – Garantía) .Con el apalancamiento elegido de 400:1: 

Entonces cuando el Margen usable es igual o menor que cero, se produce un llamado de margen (margin call), o sea el banco pide que deposites más dinero para que pueda seguir manteniendo tu posición en el mercado, caso contrario cerrara tus posiciones, que es lo que generalmente ocurre sobre todo cuando estás muy apalancado, ósea tu garantía es muy baja y la fuerza del mercado no da tiempo para un deposito.  

Lo más conveniente es evidentemente tener un margen usable grande y trabajar con apalancamientos bajos, o sea garantías altas, esto último por si llegamos a un margin call. Pues bien esta combinación es ideal y salvo que se trabaje con mini lotes, esta solo se puede lograr con grandes capitales, por eso los operadores grandes por lo general tienen más éxito que los pequeños operadores trabajando en lotes, ya que tienen más espalda para aguantar momentos adversos del mercado para la posición.

El apalancamiento del cual hablamos hasta ahora se refiere a la relación entre lo que damos como garantía y el lote, pero para tener una verdadera visión del riesgo es mejor observar el apalancamiento en relación a nuestro capital (balance), esto sería el lote o los lotes que tenemos en el mercado con relación a nuestra cuenta, en nuestro ejemplo con un lote (100k) y un capital de 1000 será 100:1, si abrimos dos lotes será 200:1. Esto nos da una mejor idea del riesgo, ya que la realidad es que siempre respondemos con todo el capital que hay en la cuenta .Mayor sea este apalancamiento menor será nuestra posibilidad de mantener una posición, en los vaivenes negativos del mercado. En próximas entradas seguiremos con este tema.

Gustavo

MrTRADER.com.ar