La semana pasada hable sobre los spreads en los mercados de futuros de granos, pues bien aquí hay un ejemplo en el caso de la oleaginosa  más popular del mundo, la soja .

Se puede observar claramente un inverted carry en los contratos de los meses próximos. Esto se debe a la demanda sostenida de este commoditie por parte de China, demanda que lleva años en aumento.

Por lo tanto esta demanda no es un factor extraordinario en el mercado, el factor que causa que no se esté almacenando soja y que se exporte directamente es la mala cosecha de Argentina por la sequía  junto a desconcierto creado por el gobierno por obra y arte de las retenciones. Todo esto hace que China busque mercados predecibles como el de Chicago y Brasil , lo que causa un efecto más profundo sobre los stocks. … Seguir leyendo

Spreads en los mercados de futuros

A la diferencia de precio entre un mes de futuros a otro comúnmente (soja,maíz,trigo,etc) se le da el nombre de spread o diferencial. El spread refleja lo que el mercado está dispuesto a pagarle a una persona para almacenar o acarrear (carry) un producto básico de un mes al mes siguiente. Por ejemplo, si usted fuera el poseedor físico de un grano y lo tuviera almacenado, a usted le cobrarían un costo por almacenamiento, intereses, póliza de seguros, y otros costos varios.Para calcular cuánto cuesta acarrear un cereal en una localidad en particular, se puede seguir la fórmula siguiente:

almacenaje = [(valor del grano  x  tasa de interés x número de días que guardará el grano) /360  ]  + costo de almacenamiento    

Por ejemplo, el costo carry para el maíz se calcularía así:

($3.00 x 10% x 30 días/360) + 0.025 = $0.05/bu      

Cómo calcular … Seguir leyendo