Argentina y Brasil dicen NO al dólar .

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Con el vector apuntando a la integración regional de América del Sur, los dos gigantes del continente (Brasil y Argentina) han llegado a un acuerdo de lo más sustancioso para dicho cometido: dejar de utilizar el dólar en el comercio bilateral e introducir en él las dos monedas locales: el peso argentino y el real.

Este es el resultado de un acuerdo alcanzado en el día de ayer en Brasilia por el presidente brasilero Luiz Ignácio Lula da Silva y la presidenta argentina Cristina Fernández, quienes suscribieron el acuerdo con miras a potenciar tanto la integración local como el comercio bilateral.

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Bancos de inversión, comerciales e hipotecarios

banco inversion Los bancos llevan a cabo una actividad vital para la economía de un país y la vida de la sociedad. Realizan intermediación habitual entre la oferta y la demanda de recursos financieros, ya que por un lado reciben y retribuyen el ahorro de las personas y las empresas, y por el otro, prestan dinero a aquellos que lo necesitan para comprar un auto o un departamento, agrandar su empresa o hacer un viaje.
Los bancos reúnen a las personas y empresas que tienen dinero ahorrado con aquellas que necesitan dinero prestado. De esta manera, mediante la intermediación bancaria aumenta la eficiencia del sistema económico, al lograr que el dinero de quienes tienen recursos excedentes sea destinado a actividades de consumo o inversión en lugar de permanecer inmovilizado. El dinero, entonces, es puesto al servicio del trabajo y la producción.
Existen bancos comerciales, bancos de inversión y bancos hipotecarios.

 

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Depósito a plazo Fijo , concepto .

plazo fijo

Precisamente, la idea del ahorro acompaña al concepto de los llamados popularmente “plazos fijos”. Durante mucho años fue la forma típica y habitual a través de la cual las personas como Ud. Protegían sus ahorros.
A lo dicho se agrega el concepto de custodia. Al igual que en las cuentas de depósito, el banco asume la guarda de los fondos a través de una estructura técnica y humana que debe asegurar este requisito . Pero además, el banco usa esos fondos y los presta a terceros por el cual percibe un interés. Por ello reconoce al depositante / ahorrista una remuneración o un precio por el uso de su dinero; esto es el interés, técnicamente conocido como “tasa pasiva” pues resulta ser el que el banco paga.
La diferencia esencial con los depósitos en cuenta, es que el depositante recupera la libre disponibilidad de uso sólo al producirse el vencimiento del lapso acordado. Producido este hecho, el cliente puede retirar totalmente los fondos, o bien renovarlos parcialmente o en su totalidad.

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Plazos fijos, transferibles e intransferibles , diferencias .

TIPOS BASICOS DE DEPOSITO

Por los general en Argentina los plazos fijos son del tipo intransferibles .

Existe una distinción esencial, respecto a la posibilidad de transferir el depósito, o más precisamente, el certificado que lo acredita:

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Frase para pensar.

Las actitudes son mas importantes que las aptitudes.

Cuenta bancaria básica – Bancos argentinos .

Por iniciativa del Banco Central, una decena de entidades con sucursales en todo el país puso en marcha la cuenta básica, que persigue fortalecer la bancarización de la economía fomentando la creación de depósitos y el uso de tarjetas de débito entre quienes les vienen escapando a las cajas de ahorro por sus crecientes costos de mantenimiento.

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Biocombustibles vs. Alimentos

 

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Entrevista con Douglas Arent, director del laboratorio de energías renovables de EE.UU.

El funcionario opinó que el empleo de materias primas en biocombustibles no implicará necesariamente un alza de precios
Douglas Arent: “Creo que las posibilidades con los biocombustibles son muy atractivas en la Argentina”

Foto: Fernanda Corbani

El debate sobre la utilización de alimentos para la producción de energías alternativas podría resolverse con el desarrollo de nuevas tecnologías. Las proyecciones de los Estados Unidos son optimistas acerca del alcance industrial que, según dicen, logrará la generación energética sobre la base de residuos agrícolas y otras fuentes naturales. Los avances permitirían evitar la competencia con los productos alimenticios, a la cual se atribuye entre un 3 y un 4 por ciento de su encarecimiento, según el índice que elabora el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Así lo expresó Douglas Arent, director del laboratorio de energías renovables del gobierno norteamericano (NREL, por sus siglas en inglés), al recibir a LA NACION en la embajada de ese país en Buenos Aires.

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Base monetaria y oferta monetaria

En el post anterior de esta serie, estudiamos el dinero hoy continuando con la serie Sistema Monetario, veremos una breve descripción de lo que es un Banco Central que nos introducirá en temas intrínsecos de la política monetaria, como son la base y la oferta monetaria.

BANCO CENTRAL

Como todas las economías modernas utilizan el dinero fiduciario, tiene que existir una entidad que se encargue de controlar y regular este medio de cambio, esta entidad es el Banco Central.

Federal reserve board of governorsEn el mundo el más importante es el banco central de Estados Unidos conocido por FED (sistema de reserva federal). La principal función de la la FED es supervisar el sistema bancario y regular la cantidad de dinero que hay en la economía, esta última función es una de las tareas más sensibles y directas que un ente regulador puede realizar sobre una economía de un país, ya avanzaremos sobre este tema. Otros bancos centrales muy importantes son el Banco Central Europeo (BCE), Banco Central de Inglaterra y Banco Popular de China (BPOC).

En los banco y empresa siempre existe un balance de cuentas, como es obvio los centrales tienen balances, veamos cómo se compone generalmente su activo y pasivo.

Balance del banco central

Activo

Pasivo

Reservas en oro y divisas
Préstamos al sector público
Préstamos a la banca privada
Otros activos

Efectivo en manos del público
Efectivo en poder de bancos
Depósitos de la banca privada
Depósitos del sector público
Otros pasivos

El balance presenta un resumen de la declaración de situación financiera del banco en un punto dado  en el tiempo. La declaración de los saldos activos del banco (lo que posee y trabaja) en contra del pasivo( lo que financia al activo) formado por deudas de corto plazo más el capital contable (lo proporcionado por los propietarios y accionista (Equity Capital ) o deuda a largo plazo (Debt Capital)). Por una cuestión lógica de flujos de caja tenemos:

Activo = Pasivo

Activo = Deuda temprana + Capital contable

El capital es un dato muy importante, siempre es parte del pasivo porque son fondos con los que se cuenta para el financiamiento del activo, la diferencia con las deudas a corto es que no tiene que rendir cuentas por un largo plazo de tiempo o nunca, también se lo llama Patrimonio Neto:

Patrimonio Neto = Activo – Pasivo a  corto plazo

Serian los fondos propios más los créditos tomados a largo plazo que se utilizan para financiar parte del activo. Este valor nos da una idea de la solvencia que tiene un banco y de los resultados de su gestión, como se puede deducir si logran más activo con menos pasivo a corto plazo, el patrimonio neto aumenta lo que indica que sus administradores han manejado muy bien sus negocios.

Aunque en el caso de los bancos centrales se suelen ver patrimonios netos negativos, que pueden llegar a causar muchas dudas sobre la estabilidad financiera de estos, cuando sea puesta a prueba en una crisis.

BCRA

Desglosemos el balance:

El activo

Oro: todos los bancos centrales mantienen reservas en forma de oro en sus tesoros, esto se debe principalmente al comportamiento que tiene este commodity en épocas de crisis mundiales y a mantener una diversificación de su activo, sin embargo hoy el oro no tiene la importancia que tenia décadas atrás cuando los centrales respaldaban al dinero legal con oro.

Divisas: Las divisas son moneda extranjera, por la cual tiene que responder el banco central del país de origen de dicha moneda, por ello la divisa es deuda que tiene el banco central de origen con el banco central local que tiene la divisa en su activo.

Créditos a bancos privados: Los préstamos a la banca privada también representan un activo ya que es deuda de entidades privadas con el central.

Créditos a bancos públicos.

Títulos de deuda publica: pueden ser locales o de otros estados, en el ámbito nacional se utilizan para manejar la liquidez.

El pasivo

Es lo que utiliza para financiar el activo y por ello tiene que responder,  se pude sintetizar diciendo que responde por el dinero en efectivo (Base Monetaria), letras del tesoro y otros . Se puede dividir en:

Pasivo = BASE MONETARIA  + pasivo no monetario

Pasivo no monetario puede estar formado por depósitos del sector público y fondos propios del central, que no están en circulación.

BASE MONETARIA

La base monetaria es la suma del dinero en efectivo en manos del público más las reservas bancarias.

Base Monetaria = Efectivo + Reservas Bancarias

Las reservas bancarias son depósitos que los bancos han recibido pero no han prestado o sea la liquidez de los bancos, el efectivo que tienen en caja + depósitos en el banco central.

Recordemos que las personas realizan depósitos en los bancos y estos utilizan este dinero para sus negocios, ahora bien el banco central le exige a los bancos que del dinero depositado mantengan un porcentaje para disposición inmediata, o sea liquido , en la caja del banco y en la reserva del banco central, de esta forma poder atender retiros en efectivo.

Este porcentaje de los depósitos que los bancos están obligados a mantener liquido se llama encaje bancario o coeficiente de reservas, el mínimo o legal es fijado por el banco central. Los bancos comúnmente mantienen reservas mayores que las exigidas para no quedarse sin efectivo.

Encaje (legal + voluntario) = Reservas Bancarias / Depósitos

Los depósitos que requieren encaje legal son las cuentas corrientes, cajas de ahorro y plazos fijos de hasta 360 días.

A este sistema se lo denomina de reservas fraccionarias, esto porque los bancos solo tienen como reserva una pequeña parte de los depósitos recibidos. Se sustenta en la presunción de que todos los depositantes no retiran el total de sus fondos al mismo tiempo, ya que si esto sucediera los bancos no tendrían el dinero suficiente para satisfacer los retiros y tendrían que solicitar préstamos al banco central para lograr liquidez.

El encaje también es llamado efectivo mínimo.

Recapitulando, y ahora sabiendo lo que es cada cosa, podemos decir:

Base Monetaria es la cantidad de dinero emitido por la casa de la moneda del país, en papel o moneda, disponible en las reservas bancarias y en las manos del público.

También sabemos que la base monetaria es parte del pasivo del banco central, o sea que este tiene que responder por el dinero legal.

Dinero Bancario

Bien, el sistema de reservas fraccionarias permite que los bancos presten la mayor parte de los depósitos recibidos, mientras mantengan el encaje exigido (efectivo mínimo) por el banco central.

Esto crea un efecto multiplicador de dinero, no es que genera más dinero en papel o moneda lo que equivaldría elevar la base monetaria, sino que gracias a este sistema los activos financieros indirectos, como los depósitos de los ahorristas en los bancos, son usados para comprar activos financieros primarios como deudas de empresas o personas, por lo general prestamos que da el banco, esto se llama creación de dinero bancario (virtual) y funciona mientras el sistema financiero goce de buena salud.

Vamos a ver como es este efecto multiplicativo.

Supongamos que Primer Banco tiene un coeficiente de reservas o encaje del 10%. Eso significa que un 10%  de sus depósitos en efectivo se reservan y se presta el resto. Examinemos la cuenta del banco:

ACTIVO

PASIVO

Reservas 10$

depósitos 100$

Prestamos 90$

Entonces tenemos que este banco recibió 100$ en depósitos , reservo 10$ y presto 90$. El pasivo del banco es 100$ porque tiene que responder con esos 100$ si lo exige el depositante, y los activos son los 90$ que presto más los 10$ que reservo, o sea 100$ como debe ser todo en equilibrio, se financia el activo con el pasivo.

Bien, ahora en la economía hay 100$ del depositante más 90 que se dieron en forma de préstamo a otra persona, entonces hay disponibles 190$ para compra de bienes y servicios, de acá el efecto multiplicador de dinero.

Los préstamos del  banco permiten a los prestatarios tener efectivo y, por lo tanto, poder comprar bienes y servicios. Sin embargo, también contraen deudas, por lo que los préstamos no hacen que sean más ricos. En otras palabras, cuando un banco crea el activo de dinero, también crea el pasivo correspondiente de sus prestatarios. Al final de este proceso de creación de dinero, la economía es más liquida, en el sentido de que hay una cantidad mayor del medio de cambio, pero no es más rica que antes.

Ahora seguramente que la persona que pidió el préstamo por 90$ compro algo a un vendedor y este depósito esos 90$ en otro banco, o sea tenemos un Segundo Banco con la siguiente cuenta :

ACTIVO

PASIVO

Reservas 9$

depósitos 90$

Prestamos 81$

Y si ese préstamo va aún Tercer Banco.

ACTIVO

PASIVO

Reservas 8.1$

depósitos 81$

Prestamos 72.90$

Y así el proceso continua indefinidamente, sumando hasta que no se pueda seguir prestando mas:

100$ + 90 + 81$ + 72.90 + ……+…= 1000$

así que a 100$ de dinero papel o moneda depositados en el banco, el sistema los hace parecer 1000$ disponibles para el sistema financiero, esto es un factor multiplicativo de 10, o sea la inversa del coeficiente de reservas 1/0.1 =10 llamado factor multiplicador del dinero  (no confundir con  el multiplicador monetario que veremos más adelante).

Notar que el Banco Central tiene el control total sobre el multiplicador de dinero.

Gracias al sistema bancario de reservas fraccionarias, estos 900$ creados por la cadena préstamos más los 100$ en efectivo, son parte formadores de la oferta monetaria .

OFERTA MONETARIA

La oferta monetaria es la cantidad de dinero en efectivo y bancario que está a disposición del público, o sea no solo en papel o moneda. En forma general es la cantidad de dinero que dispone la economía .

base-monetaria-thumb

En concreto la diferencia entre base y oferta la hacen los intermediarios financieros que crean dinero bancario (virtual) en base a la confianza de los depositantes y cumpliendo las exigencias de encajes.

Agregados Monetarios

A la oferta monetaria también se la llama agregado monetario, en general se distinguen tres tipos de agregados monetarios M1, M2 y M3, dependiendo de los componentes que se elijan para su cálculo .

Como una primera expresión de esta cantidad de dinero vemos M1, esta es el total de billetes y monedas en poder del público (cuyo importe se obtiene por diferencia entre el total de circulación monetaria y el efectivo en pesos disponible en las entidades financieras, entendiéndose por tal no sólo el existente en caja, sino también el que se encuentra en empresas transportadoras de caudales, en tránsito y en custodia en entidades financieras) más los depósitos en cuenta corriente (a la vista) correspondientes a los sectores público y privado no financieros del país y a los residentes en el exterior, captados en monedas nacional y extranjera.

Oferta monetaria M1 = Efectivo en manos del público + Depósitos en cuentas a la vista (factor que incluye dinero virtual)

Cuentas o depósitos a la vista son los saldos de las cuentas bancarias a los que los depositantes tienen acceso a la vista y pueden usarlos extendiendo un cheque.

Si ampliamos los componentes que forman la oferta monetaria, tenemos M2, se conforma adicionando a los conceptos incluidos en M1, los depósitos en cajas de ahorro (los cuales presentan en la actualidad un alto grado de liquidez debido a la posibilidad de realizar extracciones de dinero ilimitadas pero no son movilizables mediante cheque ), pertenecientes a los sectores público y privado no financieros del país y a los residentes en el exterior, constituidos en monedas nacional y extranjera.

Oferta monetaria M2 = M1 + Cajas de ahorro

Por último para tener una idea sobre el total de oferta monetaria a corto y largo plazo, calculamos M3, junto con los conceptos definidos para el agregado monetario M2, los depósitos a plazo fijo e inversiones a plazo transferibles e intransferibles, pertenecientes a los sectores y monedas detallados en la definición del agregado M2.

Oferta monetaria M3 = M2 + Plazos Fijos

Con M3 ya se pierde un poco el concepto de lo disponible para compras que tiene el público .

Como dijimos arriba una de las funciones más importantes del Banco Central es la de controlar la cantidad de dinero que hay en economía, la oferta monetaria. Relacionando podemos darnos cuenta que la forma más directa de control se da sobre la cantidad de dinero bancario que se genera en el sistema , mediante el control de los encajes (coeficiente de reservas), ya que el efectivo en manos del público está fuera del control directo del Banco Central.

La oferta monetaria es inversamente proporcional al nivel de encaje, a mayor encaje menos oferta se genera, podemos hablar de la siguiente proporcionalidad, no igualdad,  ya que no se tiene en cuenta el efectivo circulante:

Oferta monetaria ~ (1/encaje) x Depósitos

Esta forma de control es adecuada para una política a largo plazo.

Como apreciamos en la última proporcionalidad, otra forma posible de control es ajustando la Base Monetaria de la cual forman parte los depósitos.

Control monetario

Para la práctica de la política monetaria elegida por el Banco Central este debe tener control sobre la el valor del dinero en la economía doméstica o lo que se puede expresar como la relación demanda y oferta de dinero nacional, esto seria sobre los agregados monetarios. Para la explicación tomaremos a M1 que es el comúnmente llamado Oferta Monetaria (OM) y la Base Monetaria (BM).

BM= Efectivo en manos del público (Ef) + Reservas bancarias (R)

OM= Efectivo en manos del público (Ef) + Depósitos a la vista (Dv)

Examinemos la relación matemática OM/BM, para encontrar un nexo de control:

OM/BM = (Ef+Dv) / (Ef+R)

OM = [ (Ef+Dv) / (Ef+R) ]  x  BM

No me quiero extender demasiado en desarrollos matemáticos, unos pasos y llegaremos a algo interesante, si multiplicamos por Dv/Dv a la relación entre corchetes:

OM = [ (Ef/Dv + 1) / (Ef/Dv+ R/Dv) ] x BM

Ef/Dv = es el porcentaje de los depósitos a la vista que representa el efectivo del público, lo llamaremos L, se lo puede tomar como un coeficiente de liquidez manejado directamente por la necesidad o deseos del público, lo cual lo hace un factor agregado de la economía doméstica y como tal no es de cambio rápido, excepto algunos casos.

R/Dv = es el encaje bancario exigido, lo llamaremos E, lógicamente es siempre menor que uno y es un factor que puede cambiar rápidamente el Banco Central en cosa de horas.

OM = [ (L+1) / ( L+E) ] x BM

La relación entre corchetes es el Multiplicador Monetario (MM).

Como E es menor que uno, entonces MM es mayor que uno.

Pues bien, es evidente que el Banco Central puede controlar la Oferta Monetaria por medio del encaje (E) exigido a los bancos.

Estos temas los trataremos en el próximo post de la Serie Sistema Monetario.

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